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幸运飞艇晚上几点封盘?

幸运飞艇晚上几点封盘?:公募“新宠” 私募抢筹——市场风格已转向成长?

时间:2018/4/25 17:52:26  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  公募一季度300“新宠”,中小创股占比近六成  作为市场规模最大的机构投资者,公募基金的一举一动都会对市场产生影响。《证券日报》市场研究中心统计发现,截至昨日,基金一季报已全部披露完毕,共计重仓持有1539只个股,其中,新进持有300家公司股票。今日本报特从板块、业绩和行业属...

  公募一季度300“新宠”,中小创股占比近六成

  作为市场规模最大的机构投资者,公募基金的一举一动都会对市场产生影响。《证券日报》市场研究中心统计发现,截至昨日,基金一季报已全部披露完毕,共计重仓持有1539只个股,其中,新进持有300家公司股票。今日本报特从板块、业绩和行业属性等三方面,梳理分析一季度基金新进持有300只个股的投资机会,以飨读者。

  《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,基金一季度新进持有300只个股,其中,新进持有沪市个股有110只,新进持有深市主板个股16只,新进持有创业板个股有92只,新进持有中小板个股有82只,中小创股占比接近六成。

  从一季度基金新进持股数量来看,史丹利(行情002588,诊股)(3985.89万股)、天源迪科(行情300047,诊股)(3846.31万股)、新安股份(行情600596,诊股)(2130.12万股)、康泰生物(行情300601,诊股)(2042.05万股)、诺普信(行情002215,诊股)(1904.38万股)、华峰氨纶(行情002064,诊股)(1798.86万股)、思创医惠(行情300078,诊股)(1552.02万股)、健民集团(行情600976,诊股)(1525.67万股)、怡亚通(行情002183,诊股)(1495.66万股)、西藏天路(行情600326,诊股)(1349.70万股)、山河智能(行情002097,诊股)(1184.32万股)等11只个股基金新进持股数量均超1000万股,建设机械(行情600984,诊股)(849.60万股)、益生股份(行情002458,诊股)(821.13万股)、升达林业(行情002259,诊股)(762.37万股)、光一科技(行情300356,诊股)(646.04万股)、永贵电器(行情300351,诊股)(638.25万股)、和而泰(行情002402,诊股)(600.97万股)、华谊集团(行情600623,诊股)(600.22万股)等个股基金新进持股数量也均在600万股以上。

  对于基金布局开始转向中小创品种,基金经理普遍表示,中小创标的的机会正在酝酿,成长风格或将占据市场优势。原因主要有三点:其一,2018年流动性有望出现改善,银行间利率或下调,有利于中小创公司股价回升。其二,创业板整体估值已处于底部区域,若后期市场风险偏好回升,将带来较大的盈利空间。其三,当前正处于新科技周期开启的关键时期,以提高生产效率为主的新科技周期正在开启,优质成长股更易获得资金青睐。值得一提的是,今年以来,部分公募基金集中调研中小创公司,虽然尚未形成重配的共识,但大多数基金公司已开始准备,试图打好“前哨战”。

  事实上,今年以来,大盘累计跌幅达到7.23%,基金新进持有的174只中小创股中,有114只个股股价表现跑赢同期大盘,83只个股股价出现明显上涨,除年内上市次新股表现突出外,华森制药(行情002907,诊股)(90.23%)、海辰药业(行情300584,诊股)(66.78%)、平治信息(行情300571,诊股)(60.68%)、长亮科技(行情300348,诊股)(47.61%)、正海生物(行情300653,诊股)(40.36%)、北信源(行情300352,诊股)(36.68%)、天源迪科(36.02%)、和仁科技(行情300550,诊股)(35.67%)、亚太药业(行情002370,诊股)(33.29%)、今天国际(行情300532,诊股)(32.17%)、康泰生物(31.87%)、今飞凯达(行情002863,诊股)(31.10%)等个股期间累计涨幅均在30%以上。

  《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,基金一季度新进持有的300家公司中,有168家公司披露一季报或业绩预告,其中,一季报净利润实现或有望实现同比增长的公司达到114家,占比67.86%。

  具体来看,在已披露一季报的51家公司中,鲁抗医药(行情600789,诊股)(589.15%)、赛托生物(行情300583,诊股)(583.23%)、东尼电子(行情603595,诊股)(402.70%)、长亮科技(305.44%)、光华科技(行情002741,诊股)(205.84%)、安阳钢铁(行情600569,诊股)(164.20%)、金逸影视(行情002905,诊股)(153.35%)、佳都科技(行情600728,诊股)(128.38%)、南威软件(行情603636,诊股)(108.69%)、永贵电器(102.04%)等公司一季报净利润同比增长均超100%。

  此外,在已披露一季报业绩预告的117家公司中,有29家公司一季报净利润有望实现同比翻番,广宇集团(行情002133,诊股)(878.79%)、青松股份(行情300132,诊股)(452.39%)、国联水产(行情300094,诊股)(445.30%)、高盟新材(行情300200,诊股)(396.00%)、中海达(行情300177,诊股)(340.00%)、新安股份(332.55%)、康泰生物(326.59%)、天源迪科(320.00%)等8家公司预计一季报净利润同比增长均超3倍。

  分析人士指出,大盘延续震荡整理,缩量震荡之下,资金背后配置的逻辑依然是偏防御、偏价值的思路。通过梳理基金经理观点发现,弱市下选股重点关注业绩好、质地好、估值合理的投资标的,捕捉确定性个股带来的投资机会。(证券日报)

  从冷板凳到牛股集中地私募也都在买中小创

  2018年以来,A股历经了多重洗礼。去年整体上“以大为美”的市场风格也在悄悄发生着变化。更为直观的数据是,从2018年初至今,剔除掉2017年12月后上市的新股,“牛股”更多诞生在中小票,如涨幅前10名中,有7家市值在100亿元以下。

  对此,私募基金神州牧董事长辛宇表示,在过去一年多的时间里,中小市值类标的被市场刻意冷遇,市盈率早已进入历史估值下限区域,具有很高的配置价值,这是该类标的近期优异表现的核心支撑。

  中小票“牛股”出没

  2018年的A股并不太平,上证指数一度从最高3587.03点跌落至3062.74点。

  以2月初的深度调整作为分界线,市场风格也正在“由大变小”,小市值“牛股”更是不断产生。

  天风证券指出,观察2018年一季度,仍然是中大盘股占优,300-600亿的大盘股和150-300亿的中盘股表现最佳,600亿以上的大盘股出现了调整。但2月9日以后,市场确实转向了以小为美,100亿市值以下的小盘股表现最强,市值越小表现越好,600亿市值以上的大盘股涨幅均值和中位数都出现了负数。

  据中国证券报记者统计,今年以来涨幅前10的股票,有7家市值在100亿元以下,有9只属于中小创板块。而在所有涨幅超过30%的107只个股中,市值在100亿元以下的有63只,占比达到58.87%。

  “风口的确已经变了,我们在今年初其实就已经开始布局中小市值个股。”深圳某擅长中小票操作的私募人士告诉中国证券报记者,去年的市场风格不太适合他们这种体量较小、操作较为灵活的私募,实际上去年最好的策略就是拿着大蓝筹不动就可以赚钱,但今年以来风格开始变化,体量较小的他们在2月初大跌前就已经降低仓位,大跌后加仓买入了一些中小票,因此在今年哀鸿遍野的私募界,他们今年仍创造了10%以上的收益。

  “从中长期而言,我们战略性看好中国新经济在股票市场的机遇,并在年度策略中提出了成长出奇的策略观点,坚定推荐代表新经济发展方向的成长龙头。我们在最新的报告中全面比较了大、中、小盘股的估值、盈利等,提出未来牛股将更多诞生于中盘成长股中,这些股票大多集中在TMT、机械和电气设备、服务消费等代表未来技术升级、产业升级、消费升级的方向中。”天风证券方面表示。

  聪明资金忙布局

  “2018年踏上牛市征途为大概率事件。主要依据包括:纵向来看,A 股整体资产价格处于相对历史低位,估值水平相对不高;维护金融市场稳定是当下我国金融工作的重要任务,‘稳’字当头;全球各经济体呈现复苏共振之势,为市场向牛提供核心支撑。有时市场会有扰动,但从长期趋势计,调整之时就是加仓良机。”在辛宇看来,题材催化的板块将保持活跃,中小市值标的走势将大概率好于大市值标的。

  “回调就是布局的机会。一季报4月份披露完之后,就上一把仓位,等到6、7月份的时候再调下来。”前述深圳私募表示,他们目前主要就是在依据一季报的数据进行筛选布局。

  对此,川财证券也指出,二季度是战略性配置成长板块的最佳时机。成长的行情虽有反复,短期面临着颠簸,但是曙光已现。其中政策信号的积极意义不言而喻。其次,在整体业绩上,创业板的业绩增速拐头往上的趋势相对明显。业绩是风格转换的确认信号,在风格转换存在调整期时,业绩的信号指示着配置优质成长的最佳机会。

  同时,中国证券报记者发现,目前不只是一些小型私募开始在中小票布局,不少明星私募更是早已加入了这一战局。梳理2017年年报发现,在去年依靠价值投资理念赚的盆满钵满的明星私募们,2018年的视线正在转向“小票”,王亚伟旗下的千合资本、淡水泉、和聚投资等明星私募的新进个股市值相当一部分在100亿元甚至50亿元以下。如王亚伟新进了36亿元市值的金种子酒(行情600199,诊股),淡水泉则是3只产品跑步进入仅53亿市值的梦百合(行情603313,诊股),和聚投资则是新进了69亿的高升控股(行情000971,诊股)和51亿元的佳讯飞鸿(行情300213,诊股)。(中国证券报)

  天风策略徐彪:再谈市场风格迁移的三重支撑

  扰动项之后,在政策、业绩和利率的三重支撑下,成长风格将继续体现相对优势。

  1、支撑一:政策支持具备持续性

  2月以来成长股一路高歌猛进,除了无风险利率下行、相对业绩反转等因素以外,顶层的、密集的、超预期的政策支持也是背后的重要推手。中美贸易战争端中,高端制造业是美方的重点打击对象,一部分人担心国内会否做出妥协。我们认为,自上而下的思路已经非常明确,一方面对外彰显开放的态度,比如在博鳌论坛上宣布多项对外开放措施;另一方面对内继续大力扶持高端制造。我们认为,即使双方最后坐下来磋商折中,我方也不太可能在对国内产业的支持上做太多让步。

  图 1:贸易战以来国内新经济相关支持政策

  资料来源:政府网,各部委网站,天风证券研究所

  2、支撑二:沪深300和创业板指的相对业绩反转

  从相对业绩来看,创业板指累计利润增速自16年中报以来快速下滑,由高点的54.9%降至17Q4的16.5%,而过去一年半传统经济占比较大的沪深300累计利润增速从低点的-9.3%快速提高到14.1%。相对业绩的变化也直接导演了过去两年“以大为美”的极致风格。

  但这一现象或在18年一季报得到反转。目前创业板一季报业绩预告已经全面出炉,创业板和创业板(剔除温氏乐视)一季度同比增速分别为28.1%和33.9%,较17年年报的-5%和13.8%,均出现大幅度回升。创业板50(剔除光线)18Q1同比增速为24%,连续两个季度回升。另做一点说明,近期大家较多地讨论到创50业绩是否虚高的问题。我们认为,由于标的数目太少,对权重或影响较大的个股进行剔除时本身会产生一些误差;如果只剔除正面影响较大的标的(比如东方财富(行情300059,诊股)、寒锐钴业(行情300618,诊股)),而不剔除负面影响较大的标的(比如同花顺(行情300033,诊股)、碧水源(行情300070,诊股)),实际上不那么客观的。

  对于创业板指增速的业绩趋势,我们采用一个相对胜率比较高的方式进行预测,即对一致预期的股票进行汇总,计算出创业板指的业绩增速,并按照过往规律打一些“折扣”,具体计算过程如下图。

  另一方面沪深300的业绩也可能在今年出现向下的拐点。近期铁汉生态(行情300197,诊股)的公告证实了新疆部分基建和PPP停工的情况属实。事实上这种情况早有苗头,去年底内蒙古就紧急叫停了几条地铁基建项目(市级财政负担),年初天津、内蒙古等地又爆出GDP虚报的消息——这些迹象都表明,在地方政府去杠杆政策的引导,以及地方债务处置终身问责的压力下,基建进一步回落的概率大。其次,上周的金融数据、出口数据、以及库存数据,也都没有很乐观。经验数据表明,沪深300的盈利增速和PPI走势高度正相关。

  因此全年来看,沪深300的盈利增速伴随PPI回落是比较确定的,沪深300和创业板指的相对业绩增速变化将出现逆转。

  3、支撑三:利率高位回落的趋势在加强

  我们在之前的报告中多次强调,“防范化解风险”作为三大攻坚战之首,将是贯穿全年的政策主线,去杠杆是今年最重要的基本面。一方面,经济去杠杆的重点落在我国企业部门杠杆率在国际比较中偏高,以及地方债务风险暴露的问题,措施是债转股(置换融资需求)和施压地方的债务处置(对应上文提到的基建和PPP停工)。另一方面,“守住不发生系统性风险”的底线和“房住不炒”的政策引导,也将进一步通过非标转标、去通道打击中小开发商的非正规融资渠道。因此总体而言,我们认为今年全社会融资需求大概率将下行。

  目前来看,以信贷余额+债券余额计算的总负债同比增速在一季度进一步回落,历史经验标明该指标领先广谱利率的回落大概1年左右。这是我们判断无风险利率方向的重要依据。虽然不能忽视流动性和资管新规等因素对短期利率波动的影响,但利率作为资金价格,在本质上仍由供需决定。

  在历史序列上,利率下行区间在大部分时候利好中小盘。但要特别注意的是,本轮利率下行的原因是融资需求回落而非央行放水,而在经济基本面回落和金融监管逐步落地的过程中,风险偏好不高,这时候市场更多能挣的是业绩的钱而不是挣估值的钱。

  概括而言我们认为,在成长崛起的过程中,短期风险偏好可能带来扰动,但方向和趋势不会改变。同时,在事件性因素左右风险偏好的当下,业绩是甄别“真成长”和“伪成长”的重要分水岭。尤其是一季报,在一季报之前,个股的涨跌幅和业绩并无太直接联系,但是一旦一季报出炉,随后个股的涨跌幅和业绩紧密相关,凡是一季报展现出不错业绩趋势的股票,股价表现都更优秀。因此,以一季报为“分水岭”,此后应自下而上选择业绩趋势已经验证的标的。


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